美国最新非农数据意外“大降温”，9月加息前景是否已沦为空谈？此前市场普遍预期就业将强劲增长，但周五公布的报告显示，7月份雇主不仅未如预期扩招，反而出现裁员，加之此前数月数据被大幅下修，暗示今年早些时候看似强劲的劳动力市场正遭遇挑战。
美国劳工统计局数据显示，上月非农就业人数意外减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万；与此同时，随着劳动力参与率持续走低，失业率降至4.1%，创下两年新低；平均时薪同比增幅回落至3.2%，不及市场预期的3.5%。
回顾前期数据修正情况，5月份非农新增就业从12.9万人下调至6.3万人，6月份则从5.7万人大幅削减至2万人。经修正后，5月和6月的新增就业总数比原数据少了10.3万人。
数据落地后，现货黄金短线急拉近50美元，美元指数短线下挫30点，交易员迅速压低了对美联储加息的预期。利率互换合约显示，美联储在9月会议上加息的概率已从报告发布前的58%降至44%。
报告指出，在物价上涨及伊朗局势引发的不确定性背景下，劳动力市场或现衰退迹象。尽管强劲的消费需求仍促使部分雇主维持招聘计划，但整体趋势不容乐观。
具体行业来看，政府、休闲酒店及零售业是裁员主力。私营部门就业人数连续第二个月增加3万人，主要受医疗保健和社会援助行业增长支撑。其中，地方政府裁员近6万人，几乎全集中在教育领域。由于餐馆和酒吧纷纷缩编，休闲和酒店业就业人数跌至近一年低点，这表明上个月结束的FIFA世界杯并未像预测者所言那样有效提振就业。
相比之下，制造业和建筑业就业人数持续攀升。不少经济学家认为，数据中心建设有望在2026年成为拉动建筑劳动力需求的关键因素，不过高利率环境仍在抑制住宅建设。
值得关注的是，金融活动行业的工资总额降至四年最低。该行业作为白领工人的主要雇主，而白领群体被视为受人工智能冲击最严重的阶层之一，其薪资变化值得警惕。
非农数据发布之际，市场对美联储控制通胀能力的担忧加剧，政策制定者面临提高借贷成本的压力。虽然美国劳动力市场已从2025年的低迷中有所恢复，但通胀率仍远高于美联储2%的目标。
从目前形势看，这份报告或将促使美联储推迟加息决策。联博（AllianceBernstein）发达市场经济主管Eric Winograd表示，尽管数据未完全排除加息可能，但“肯定削弱了加息的可能性”。
上周，美联储主席沃什在中东战争带来的价格压力问题上几乎未提供指引，导致30年期美国国债收益率大幅飙升。
经济学家普遍认为，劳动力市场正陷入“慢招聘、慢裁员”的状态。尽管中东冲突已进入第六个月，经济似乎已成功应对冲击，美国第二季度国内需求增速达到三年来最快水平。
本周早些时候，ADP发布的另一组数据也印证了这一放缓趋势：7月份私营部门招聘速度急剧减速，仅增加4.4万人。
来源：金十数据
