来源：财通社
A股市场备受瞩目的“人形机器人第一股”宇树科技，申购流程即将启动。
最新披露的公告指出，宇树科技确定的发行价为150.80元/股，计划募集资金总额约为60.99亿元。在扣除相关发行费用后，预计实际募集净额约为59.17亿元。
按照既定的发行节奏，公司定于8月10日开启网上及网下申购环节。此次拟公开发行新股4044.6434万股，以发行价测算，对应总市值约为609.93亿元。
作为今年科创板最受关注的IPO项目之一，宇树科技从四足机器人领域起步，历经近十年深耕，已蜕变为全球领先的高性能通用机器人企业。
若本次上市顺利落地，不仅有助于强化公司的研发实力与商业化推进能力，也让创始团队、核心骨干以及众多机构投资者得以共享机器人产业爆发的资本红利。
01
创始人财富版图有望进一步扩张
招股书数据表明，宇树科技长期推行员工持股激励政策。
回溯至2017年9月至2021年12月期间，公司已向17名核心员工授予首批股权激励，行权价格低至1元/股。
随后在2024年3月至2025年7月间，依托第二次股权激励计划，公司再次向6名员工授予激励股份，并将两轮激励统一纳入持股平台“上海宇翼”进行管理。
但截至2026年7月31日，获得激励对象中有9人选择离职，剩余14人仍持有激励权益。其中，11名已完成行权的员工，其所持公司股份数量共计511.34万股。
参照此次150.80元/股的发行价计算，这11名员工持有的股份账面价值高达7.71亿元，人均持股市值约7010万元。
此外，公司此次IPO还设立了两只专项资产管理计划，共有171名员工参与战略配售，拟认购总金额不超过2.715亿元。
具体来看，一号资管计划覆盖159名核心员工，募集资金规模约2.045亿元，锁定期为12个月；二号资管计划则面向12名高管及核心员工，募集资金6700万元，锁定期长达36个月。
宇树科技创始人兼董事长王兴兴本人认购了1500万元，是二号资管计划中认购金额最高的参与者。同时，研发负责人张阳光、杨知雨、吴金泽三位核心员工也分别认购了900万元。
在拥有特别表决权且控制权稳固的前提下，王兴兴亲自参与战略配售，更多地向市场传递了对公司长期发展的信心。
值得注意的是，宇树科技管理团队呈现出明显的年轻化特征。创始人王兴兴出生于1990年，算法与软件负责人张阳光出生于1993年，机械结构负责人杨知雨出生于1991年，销服体系负责人陈立出生于1990年，均为90后。
发行前，王兴兴直接持有公司约23.82%的股份，并通过上海宇翼间接持股9.54%，合计持股比例约为33.36%。按发行价估算，其持股市值约达203.47亿元。
不过，市场对宇树科技未来的估值预期依然高企。建银国际此前发布的研报预计，公司上市后的目标市值可看至约1090亿元，相较于当前发行估值存在较大提升空间。
若依据该估值推算，王兴兴的持股市值有望突破360亿元大关。
02
从200元成本起步的创业传奇
相较于资本市场赋予的高估值，王兴兴的创业历程同样充满戏剧性。
2009年，尚在浙江理工大学就读的王兴兴，仅用约200元的成本便“手搓”出人生中的第一台双足机器人，这也成为了他机器人研发的起点。
研究生阶段，在导师的支持下，他开发出四足机器人XDog，并采用了当时较为领先的电机驱动技术路线。凭借该项目斩获机器人比赛二等奖后，他开始受到业内关注。
2016年硕士毕业后，王兴兴曾短暂就职于大疆，但数月后便辞职创业，并凭借200万元天使轮融资成立了宇树科技。
2017年10月，公司推出首款四足机器人Laikago，但因售价偏高、应用场景受限，市场反响相对平淡。
2021年，成为宇树科技的命运转折点。
2025年蛇年央视春晚上，16台宇树H1人形机器人与真人演员同台演出，再度将人形机器人推向大众视野，公司品牌影响力随之迅速攀升。
目前，全球人形机器人产业竞争日趋白热化。特斯拉、波士顿动力、Figure AI等海外企业持续推进产品研发，国内则有智元机器人、优必选等企业快速跟进。
其中，特斯拉被视作宇树科技未来最大的竞争对手之一。根据招股书披露，特斯拉人形机器人Optimus Gen-3已宣布启动小批量试产。凭借成熟的制造体系和供应链优势，一旦实现规模化量产，必将与包括宇树科技在内的行业企业形成直接竞争。
招股书数据显示，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元，净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元、2.78亿元。
宇树科技预计，2026年1月至6月营业收入将在10.52亿元至11.28亿元之间，同比增幅为35.62%至45.41%，归母净利润预计为2.58亿元至3.06亿元，同比实现扭亏为盈。
03
结语
宇树科技登陆资本市场，仅是其发展新阶段的开端。
随着具身智能产业持续升温，资本、技术与应用场景加速融合，人形机器人商业化进程也将迈向更大规模。
但在特斯拉等国际巨头加速布局、行业竞争日益激烈的背景下，宇树科技能否持续保持行业领先优势，仍是值得关注的焦点。
