每经记者：蔡鼎 每经编辑：杨军
8月5日晚间，MLCC（多层片式陶瓷电容器）粉体材料领域的头部企业国瓷材料（SZ300285，股价67.27元，市值670.7亿元）公布了2026年半年报。数据显示，公司2026年上半年营收达到25.13亿元，同比上涨16.64%；归母净利润为3.63亿元，同比增长9.36%；扣非净利润则为3.61亿元，增幅达12.54%。
图片来源：国瓷材料2026年半年报
业绩增长之外，现金流表现同样亮眼。报告期内，国瓷材料经营活动产生的现金流量净额同比大增36.78%，至4.56亿元。公司方面表示，这主要得益于报告期内政府补助收入的增加。在分红方案上，国瓷材料计划每10股派发0.5元现金红利（含税），不进行送红股或公积金转增股本操作。以约9.88亿股的总股本测算，此次拟派发现金红利总额约为4940万元。
各业务板块毛利率分化明显
翻看国瓷材料2026年一季报，一季度公司实现营收10.64亿元，归母净利润1.42亿元，扣非净利润1.4亿元。基于此推算，二季度单季营收跃升至14.49亿元，环比增长36.14%；归母净利润增至2.2亿元，环比大幅拉升54.98%；扣非净利润亦达2.21亿元，环比增长58.42%。
谈及上半年业绩同比提升的动因，国瓷材料指出，随着下游需求回暖，加之AI（人工智能）服务器、汽车电子等新兴应用场景需求爆发，公司MLCC介质粉体及电子浆料销量迅速攀升。期内，公司依托在MLCC领域的资源积淀与优势，重点聚焦AI服务器及车规级MLCC介质粉体，持续研发新产品并推进客户验证。
同时，公司在AI服务器及车规用MLCC介质粉体扩产项目上动作频频，部分产能已陆续释放。此外，MLCC用电子浆料业务进展顺利，产品销量与销售收入均实现快速增长，并配合客户成功开发了高容浆料、车规级专用浆料、射频专用浆料等多种规格型号的新品。
从细分板块看，占营收比重超10%的五大主营业务中，所有板块营收均实现同比增长。其中，新能源材料板块营收同比激增56.48%，达到3.39亿元。不过，各板块的盈利能力出现显著差异。例如，新能源材料板块毛利率高达34.72%，同比大幅提升13.53个百分点。反观生物医疗材料板块，虽然营收同比增长21.96%，但因营业成本激增28.05%，致使毛利率同比下降2.39个百分点；数码打印及其他材料板块营收同比增长18.40%，但受营业成本上升40.70%拖累，毛利率下滑11.68个百分点至26.27%。
图片来源：国瓷材料2026年半年报
应付账款激增近七成
尽管整体业绩保持增长态势，但《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，作为A股MLCC粉体材料龙头，国瓷材料这份半年报中多项财务数据及法律事项隐含一定的经营风险。
费用端变化值得留意。上年同期，公司财务费用为-994.65万元（主要源于汇兑收益），而本期转为3860.66万元，公司解释称主要系当期汇兑损失大幅走高所致。同时，管理费用从上年同期的1.39亿元增至1.90亿元，增幅较大主因是股份支付费用增加（2710.97万元）以及收购澳大利亚SDI公司支付的中介费用上升。
每经记者还发现，为应对并购（如收购SDI）及日常运营资金需求，国瓷材料大幅增加了外部借款。期末短期借款达4.22亿元，较期初的2.74亿元大幅增长53.9%，占总资产比重由2.89%升至3.89%；长期借款更是高达6.43亿元，较上年末的1.6亿元暴增301.88%，占总资产比重从1.69%跃升至5.93%。
图片来源：国瓷材料2026年半年报
图片来源：国瓷材料2026年半年报
除短长期借款外，半年报披露显示，期末应付账款达6.48亿元，较期初的3.82亿元增加近70%。
图片来源：国瓷材料2026年半年报
图片来源：国瓷材料2026年半年报
此外，截至报告期末，国瓷材料存货账面价值由期初的7.76亿元增长约30%至10.1亿元，存货占总资产比重也从8.17%升至9.32%。据披露，期末公司计提的存货跌价准备（及合同履约成本减值准备）总额约1亿元。其中，“库存商品”一项的跌价准备就高达7686.78万元。
图片来源：国瓷材料2026年半年报
国瓷材料还在公告中提到，报告期内，公司及子公司（包括国瓷康立泰、深圳爱尔创口腔等）卷入多起买卖合同纠纷，主要涉及追讨下游客户欠付货款，涉诉方包括安阳朗格陶瓷、肇庆金欧雅陶瓷、江西欧雅陶瓷、南昌汇禧元医疗等。此外，公司自身也面临多起与前离职员工的劳动争议案件。
二级市场上，8月5日国瓷材料收盘大涨11.78%，全天成交额达119.29亿元，换手率为21.74%。
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每日经济新闻
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