辛圆 报道
专项债券信息网的最新数据揭示了当前地方债发行的节奏。截至8月2日，全国地方政府债券累计发行规模达到约6.61万亿元。在这其中，新增专项债的发行量为2.41万亿元。若以全年4.4万亿元的限额为基准测算，目前的发行进度约为55%，这一数值低于去年同期的63.1%。
从区域分布来看，广东表现突出，发行额以2870.25亿元领跑全国。紧随其后的是江苏，金额为2170.66亿元；浙江以1947.22亿元位列第三；山东、四川、安徽、河北分别以1689.99亿元、1353.74亿元、1293.84亿元、1191.23亿元占据第四至第七位。数据显示，新增专项债发行超过千亿元的省份共有7个。
宏观经济层面，国家统计局公布的数据显示，今年上半年我国国内生产总值（GDP）同比增长4.7%。这一增速符合年初政府工作报告设定的全年增长4.5%-5%的目标区间。观察季度变化，二季度GDP同比增速为4.3%，较一季度的5.0%有所回落，降幅为0.7个百分点。
针对宏观政策走向，7月30日召开的中共中央政治局会议明确提出，宏观政策需发力提效，重点加快财政支出和债券资金的使用进度，以此有力推进“两重”建设和“两新”工作。
中国金融四十人论坛（CF40）研究院的测算结果反映出债券发行的放缓趋势。今年二季度，新增专项债发行量同比下降24.5%，政府债券净融资额较去年同期少增约0.9万亿元。
基于此，CF40研究院建议，下半年应加速政府债券，特别是新增专项债的发行与使用进程，确保全年财政预算足额执行，并力争广义财政支出的增速不低于名义GDP增速。同时，需要缩短从债券发行到形成实物工作量的时间滞后，防止资金滞留导致预算无法充分执行。
中诚信国际研究院院长袁海霞在接受界面新闻采访时指出，当前财政端的首要任务是加快财政支出及存量政策的落实。她强调，要统筹运用超长期特别国债、地方政府专项债以及政策性金融工具，精准把握政策实施的“时、度、效”。
袁海霞进一步分析称，一方面需抓住三季度资金投放窗口期，加快财政资金拨付与债券发行使用，压实地方财政支出进度。对于符合条件的项目，应简化审批流程，推动资金直达项目端，争取在三季度末至少完成项目建设类专项债90%的下达任务，并实现政策性金融工具的快速衔接，将投放周期控制在1-3个月内。
另一方面，袁海霞在采访中提到，要优化资金使用结构，适当调整资金用途。结合实际需求，可将特别国债投向拓宽至改扩建项目，并有序扩大专项债“自审自发”试点范围。此外，还需探索专项债资本金领域的负面清单管理，充分利用1000亿元财政金融协同促内需专项资金，精准帮扶经营主体并促进居民消费。
伴随财政支出提速以及专项债与新型政策性金融工具的加快落地，下半年基建投资增速有望迎来修复。
东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，在政策发力的推动下，预计全年基建投资增速将回升至4%-4.5%区间，这将成为稳定投资和应对经济下行压力的重要抓手。
中国民生银行首席经济学家温彬也持相似观点。他认为，在资金支持及重大工程项目的拉动下，基建投资增速有望出现小幅反弹。
“未来几个月，仍有超过2万亿左右的专项债发行空间。”温彬指出，“8000亿元新型政策性金融工具将逐步落实到交通、水利、能源管网等具体项目中，并尽快形成实物工作量。另外，随着高温雨季结束，施工旺季到来，叠加‘十五五’重大项目提前储备开工，将对基建投资形成阶段性支撑。”
