财联社8月3日讯（编辑 黄君芝）过去数月里，资本支出一直是推动人工智能交易上涨的关键动力。科技巨头们不断重申，今年将向该领域注入数千亿美元。尽管巨额投入引发了市场日益加剧的忧虑，但美股头部科技企业的资本开支扩张步伐并未减缓，反而在加速。
已披露的二季度财报显示，被称为“四大科技巨头”的Meta、微软、Alphabet和亚马逊，其中多家公司在年中上调了开支指引，全年资本投入规模触及历史高位区间。按现有数据测算，这四大巨头2026年的合计资本支出上限有望逼近7500亿美元，较去年实际支出的4558亿美元实现大幅跃升。
不过，长期看多市场的华尔街知名人士、Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen持不同看法。他认为AI领域的支出热潮即将退去，并指出两大市场趋势预示着未来道路充满坎坷。
他具体列举了两点：
首先是近期人工智能股票表现疲软。Paulsen认为这是警示信号，表明投资者正为支出增长放缓做准备。
财报透露，许多大型科技公司计划继续增加投入。然而市场反应冷淡——Alphabet、特斯拉和Meta等公司股价在财报发布后暴跌，这清晰反映出投资者迫切希望看到巨额投资的回报。
其次是下图红线所示的另一趋势：美国核心资本货物订单近期急剧下滑。
Paulsen表示，随着油价、债券收益率和美元同步飙升，投资者已将核心资本支出放缓的预期计入市场。
他补充道：“若未来六个月美国核心资本支出出现下降，即便仅是横盘整理，也将迫使许多已接受AI支出前景的投资者心态发生重大转变。”
并非只有Paulsen一人看好AI支出放缓。7月初，瑞银（UBS）便预测超大规模云服务商的资本支出增速将在三年内“急刹车”。该行当时预计，此类服务商今年的资本支出将激增76%至6730亿美元，但明年增速将回落至25%，至2028年则进一步降至仅6%。
一旦AI投资巨浪突然消退，后果不堪设想。大空头史蒂夫•艾斯曼（Steve Eisman）此前警告称，若任何一家超大规模科技巨头削减其人工智能资本支出，美国股市将“直线下跌”。
他在接受采访时指出，当前市场已演变为完全押注人工智能成败的单边交易环境。当被问及若超大规模数据中心运营商削减资本支出会发生什么时，他直言不讳地回应：“我认为市场会直接下跌。”
