手在抖，心发慌。SK海力士那边暴力反弹，港股这边却出了幺蛾子——南方两倍做多海力士ETF疑似有人按错键，搞出乌龙指。
7月31日早盘刚开，这只ETF就冒出一笔价格离谱的成交，硬生生把股价从34港元附近瞬间拽到103港元，涨幅高达306.15%。好景不长，随后又迅速跌回34港元附近，看来确实是操作失误。
若真按103港元那笔交易算，资金得面临约67%的巨额浮亏。截至发稿前，南方两倍做多海力士报价在42.86港元左右，这笔交易的浮亏比例约为60%。
据21世纪经济报道，记者向南方东英资产管理有限公司核实，确认早盘那笔异常交易是真实发生的，并非行情显示出错。目前，南方东英方面表示还搞不清楚具体是什么原因导致了这次异常成交。
31日当天，韩国存储巨头集体大反弹。午后，SK海力士股价在首尔交易所涨幅扩大至30%，直接封死涨停板，市值重新站上了8500亿美元关口。收盘时，韩国KOSPI指数大涨17.91%，创下历史最大单日涨幅纪录。SK海力士以30%的涨幅封板，这是历史上第一次。三星电子则涨26.81%，市值重回1.2万亿美元上方。
公开资料显示，“南方两倍做多海力士”全称为“南方东英SK海力士每日杠杆（2x）产品”，由南方东英资产管理有限公司发行管理，并于2025年10月16日正式在港交所挂牌上市。
该基金年初时价格仅为17.5港元，最高曾涨至193.65港元，涨幅超过10倍。经过近一个月的调整，“两倍做多海力士ETF”的价格已回到今年2月末的水平。南方东英CEO丁晨在今年7月16日的一场活动中透露，这个全球首个SK海力士两倍杠杆产品，上市仅8个月，截至今年6月规模已达1300亿港元，一跃成为全球规模最大的个股杠杆产品。
但盈亏同源，在SK海力士和三星电子持续大跌的影响下，“南方两倍做多海力士”、“南方两倍做多三星”等2倍杠杆产品遭遇暴跌。
其中，南方两倍做多海力士自6月25日创出193.65港元高点后，短短25个交易日内跌至25.1港元，重挫逾80%。此外，南方两倍做多三星电子在6月3日创出243.1港元高点后，经历38个交易日，跌幅超过70%。
随着市场价格下跌，该基金的资产规模也大幅“缩水”。最新数据显示，7月29日，其资产规模仅剩319亿港元，一个月左右时间缩水近千亿港元，较最高点降幅超七成。
与此同时，韩国杠杆ETF规模也在迅速下降。花旗环球证券亚太交易策略主管穆罕默德阿帕巴伊在前一日面向机构投资者发布的市场评论报告中指出：挂钩韩国资产的杠杆ETF总市值，在6月22日触及525亿美元（76.37万亿韩元）高点后，现已缩水至190亿美元（27.64万亿韩元）。
阿帕巴伊分析称，杠杆ETF总市值较高点缩水了335亿美元（48.7万亿韩元），而在下跌过程中仍有62亿美元（9.02万亿韩元）的新增申购资金入场。综合这两项数据推算，韩国散户整体亏损规模达到56.3万亿韩元。
针对杠杆产品带来的风险，香港证监会已经开始出手调整监管规则。
7月24日，香港证监会修订发布了《有关上市结构性基金的通函》。紧接着在27日，作为市场主要管理人的南方东英资管发布公告，宣布自8月3日起，旗下挂钩SK海力士、三星电子、特斯拉、英伟达等12只热门海外个股的杠杆及反向产品，将全面切换至“灵活杠杆结构”。
这一新规的核心变化在于，将以往固定不变的2倍（或-2倍）杠杆倍数，调整为“每日动态目标”机制。新规明确要求，产品在特定交易日可根据市场流动性、掉期交易对手敞口容量以及成本因素，在不突破最高2倍上限的前提下自由下调杠杆。在极端市场情况下，杠杆甚至可低至1.1倍，反向产品亦可低至-1.1倍。
受新规影响，南方东英在7月27日的公告中明确，旗下挂钩SK海力士、三星电子、英伟达、特斯拉等个股的2倍杠杆及反向产品，将于8月3日正式切换灵活杠杆结构。在极端市场条件下，杠杆最低可降至1.1倍（反向产品极端市场条件下杠杆最低降至-1.1倍），同时会对产品名称进行变更。
7月30日，南方东英进一步表示，因应香港证监会于7月24日修订《有关上市结构性基金的通函》，针对包括南方东英SK海力士每日杠杆（2x）产品在内的相关个股杠杆及反向产品，该机构已于7月27日发布采用灵活杠杆结构的公告，相关变动将于8月3日正式生效。
