每经记者：蔡鼎 每经编辑：李雨冰
7月30日晚，诺德股份（SH600110）交出了2026年半年度答卷。截至发稿，公司股价报8.02元，总市值约为139.16亿元。财报数据显示，今年上半年该公司实现营业收入64.33亿元，同比大幅增长113.33%；归母净利润达到1.03亿元，扣非净利润5052.83万元，两项指标均实现同比扭亏为盈。
图片来源：诺德股份2026年半年报
尽管利润表上的数字实现了由负转正，但现金流量表却显露出隐忧。上半年，诺德股份经营活动产生的现金流量净额录得-10.94亿元。与此同时，期末存货账面余额较期初激增98.6%，攀升至21.46亿元。在合规层面，公司及核心高管因涉嫌信息披露违法违规，正接受证监会立案调查，目前尚无结论性意见。此外，孙公司卷入多起买卖合同纠纷，部分债务人已进入破产清算或重整程序。
“锂电铜箔行业供需格局彻底反转”
拆分季度数据来看，根据诺德股份2026年一季报，今年一季度公司营收为25.43亿元，归母净利润4008.97万元，扣非净利润2173.03万元。以此推算，第二季度营收达到38.90亿元，环比增长52.99%；归母净利润增至6281.64万元，环比上升56.69%；扣非净利润为2879.79万元，环比增长32.52%。
关于业绩扭亏的逻辑，诺德股份指出，2026年上半年锂电铜箔行业的供需关系发生了根本性逆转。低端落后产能持续退出市场，新增产能投放节奏放缓，而动力电池与储能双需求端同步放量，推动铜箔加工费触底回升。凭借极薄锂电铜箔及高端电子铜箔的差异化布局，公司顺利实现盈利改善，整体水平环比、同比均有显著提升。
“进入2026年上半年，行业涨价趋势延续且节奏加快，公司各类铜箔产品售价、加工费呈现逐月持续上涨态势：一季度加工费完成首轮上调，二季度价格受储能装机提速、AI（人工智能）服务器订单集中释放叠加头部电池企业备货拉动，极薄锂电铜箔、HVLP（极低轮廓）/RTF（反转处理）高端PCB（印制电路板）铜箔及HTE（高温高延伸性）铜箔加工费呈现出阶梯式上调，上半年整体均价环比、同比均实现增长，三季度与四季度将可实现高端产品溢价空间持续拉大。”诺德股份补充称。
据半年报披露，截至2026年上半年，诺德股份铜箔出货量突破5万吨。产品矩阵覆盖适配动力电池和储能电池的锂电铜箔，以及应用于AI服务器、高端PCB领域的HVLP、RTF系列电子电路铜箔。预计至2026年底，公司铜箔总产能将达17万吨/年，其中3万吨产能将专门用于生产高端电子电路铜箔。
存货较期初接近翻倍，核心高管双重立案至今无定论
《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，虽然归母净利润重回亿元俱乐部，但报告期内经营活动现金流净额为-10.94亿元，同比转为负值。公司解释称，主要原因在于本期购买商品支付的现金较上年同期有所增加。
图片来源：诺德股份2026年半年报
更引人关注的是存货结构的变化。截至期末，诺德股份存货账面余额达21.46亿元，相比期初的10.81亿元几乎翻倍。具体细分来看，半成品从5.57亿元激增至10.06亿元，库存商品也从2.41亿元跃升至6.01亿元。
图片来源：诺德股份2026年半年报
回溯过往监管动作，2024年9月，诺德股份及董事长陈立志、副董事长许松青、董秘王寒朵因涉嫌信披违规被证监会立案；2025年4月，实控人陈立志、董事许松青再次因涉嫌未按规定披露关联交易被立案。半年报明确提示：“截至目前，公司尚未取得上述立案事件的结论性意见或决定”。
此外，在半年报“或有事项”章节中，诺德股份披露其孙公司百嘉达涉及多起买卖合同纠纷，被告或债务人名单包括江西星盈、昆山聚创、桑顿新能源、肇庆遨优、江西志浩、梅州志浩、捷威动力等。
财报还提及，此前诺德股份拟跨界收购云财富期货90.2%股权，因信披违规遭监管警示并立案，最终交易暂缓。半年报显示，公司预付的8000万元尽调定金至今未收回，仍挂在“其他非流动资产”科目下。这笔资金能否追回存在重大不确定性。
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