韩国股市连续两天拉响熔断警报。周三盘中，KOSPI指数一度下挫逾12%，再次触发熔断机制，盘面失守5300点关口。从历史峰值算起，累计跌幅已突破43%。恐慌情绪在市场中迅速扩散。
面对散户巨额亏损和舆论高压，正随总统李在明访问巴西的青瓦台政策室室长金容范（Kim Yong-beom）出面回应。他表示，政府虽密切监控市场，但尚未到动用股市平准基金的地步。他将这波暴跌定义为市场寻找均衡点的“再评估过程”，并强调将深入排查放大波动的结构性因素，视情采取后续措施。
据韩国《中央日报》7月29日报道，金容范在圣保罗的新闻发布会上指出，外部诱因不容忽视。长鑫存储（CXMT）等中国存储芯片厂商的扩产动作，加上市场对AI大规模投资能否转化为实际营收的疑虑，共同构成了此次下跌的重要推手。
针对韩国股市高波动性，金容范将其归咎于散户交易活跃、衍生品泛滥以及半导体龙头股权重过高这三大结构性顽疾。对于杠杆ETF的责任，他试图进行切割，直言“不能把所有问题都甩锅给那一个原因”。
韩国媒体Fntoday报道，这番表态在韩国网络社区及投资者群体中激起强烈反弹。批评者认为，政府此前高调为市场造势、诱导散户入场，如今崩盘却以“市场自我调节”为由推责，前后态度极为矛盾。
青瓦台称市场正在寻找均衡，无需干预
报道显示，金容范在发布会上将该轮下跌定性为市场对AI产业增长潜力的“再评估过程”。在他看来，这是市场回归均衡的自然阶段，并非需要政府介入的危机。
他援引长鑫存储等中国企业的扩产计划作为外部冲击例证，表示：“从中国立场看，长鑫存储是国家重点培育的企业。长远来看，中国可能凭技术优势快速崛起。”他认为这应被解读为韩国半导体产业需加大投资的信号，而非悲观预期。他强调，“AI和半导体的实际需求并非昙花一现，需求将稳健持续。”
谈及杠杆ETF，金容范称金融委员会将持续推动制度改善，同时主张应从衍生品结构和投资者构成等宏观维度审视波动根源，并计划联合金融委员会、金融监督院全面检视市场波动性问题。
结构性脆弱：散户、衍生品与半导体集中度
金容范将韩国股市异常的高波动性归结为三个结构性因素：散户交易极其活跃、衍生产品数量庞大，以及三星电子与SK海力士两家公司占据过高权重。
他指出，韩国股价走势与费城半导体指数高度联动。“每当围绕AI和半导体出现争论，韩国市场的波动幅度往往是全球最大的。”这一特征意味着，只要半导体行业叙事稍有扰动，韩国市场便会首当其冲。
金容范同时提到，自5月末以来杠杆ETF问题凸显，但他强调不应将所有问题归咎于此单一因素，需对资本市场整体结构进行系统性审视。
散户怒火：政府造势入场，崩跌后甩锅市场
青瓦台的淡定回应，在散户投资者中引发了强烈不满。
报道称，批评者指出，现任政府执政初期曾高调喊出“KOSPI 5000”乃至“9000”的目标，吸引大量散户入市。如今市场从高点大幅回落，多数投资者深陷亏损，官方却以“市场自我调节”和“结构性原因”为由，拒绝承担政策责任。
网络评论区充斥着类似声音：
“政府当初鼓励散户入场，现在市场崩了，不仅不认错，反而说这是别人家的事。”
“政府对市场过热和剧烈波动负有不可推卸的责任，此时声称无需稳定措施，实属推卸责任。”
还有投资者批评总统李在明对股市暴跌保持沉默，认为在大量民众遭受重大损失之际，政府高层的缺席与淡然态度令人难以接受。分析人士预计，随着市场波动持续，来自散户和在野党的政策问责压力将进一步升温。
