7月29日，乳业板块行情火热。均瑶健康、李子园、一鸣食品、阳光乳业以及天润乳业纷纷封死涨停板；骑士乳业涨幅超过20%，品渥食品、熊猫乳品和西部牧业也涨逾10%；燕塘乳业、*ST福成、三元股份、南侨食品及新乳业等个股紧随其后，呈现跟涨态势。
据上证报中国证券网（记者 姚炯）报道，市场端出现积极变化。在传统消费淡季，多地散奶价格反而逆势上扬，现货市场的供需关系正发生实质性的边际改善。数据显示，截至7月24日，生鲜乳即原奶的现货价格已攀升至3.06元/公斤。
产能方面，6月份奶牛存栏量环比下滑，去化速度保持较快节奏，行业产能加速向头部企业集中。与此同时，头部乳企在深加工领域的布局逐步见效，奶酪、乳清蛋白等高附加值原料产能释放，有效带动原奶消耗，进一步夯实了原奶供需平衡的基础。
东吴证券最新研报指出，此轮原奶周期调整历时久、跌幅深。预计2026年供需平衡的起点将加速确立，肉牛周期上行与乳深加工对原奶消化能力的增强，共同推动奶价温和复苏。一旦2026年原奶周期实现温和反转，上游牧业龙头的盈利弹性最为显著，中下游头部乳企则能凭借吨价提升获得红利。
华西证券分析认为，鉴于奶牛存栏量已从历史峰值持续下降，加上生鲜乳价格逐步修复，判断奶价周期已步入反转阶段，下半年行业有望迎来上行期。
华泰证券观点相似，认为在2026年消费整体偏弱的背景下，乳制品需求展现出较强韧性，行业基本面已从左侧探索进入右侧验证区间，供给收缩与需求企稳的信号不断累积。机构看好原奶周期与肉牛周期的双重驱动效应，并认为头部乳企表现将优于行业平均水平，下半年行业集中度提升的趋势将进一步加剧。
