财联社7月27日讯（编辑 潇湘）本周二，美联储将启动为期两天的7月议息会议。眼下美国经济面临物价压力反弹的困局，这使得官员们在维持利率不变与加息之间抉择时，倍感艰难——且这一决定注定引发激烈争议。
利率市场交易员目前押注美联储本周加息的概率超过三分之一。此前中东局势紧张推高油价，加剧了市场对通胀及美债收益率上行的担忧。
上周，受伊朗战争升级威胁影响，布伦特原油期货价格一度突破每桶100美元大关。受此提振，基准10年期美债收益率单周飙升13个基点，触及4.71%，创下2025年初以来新高；30年期美债收益率也攀升至5.19%，逼近近20年最高水平。
油价再度暴涨，为7月29日的政策决议投下阴影。投资者正密切关注官员们是否会开启自2023年以来的首次加息。美联储主席凯文·沃什摒弃了央行以往提前指引利率走势的做法，导致包括被称为“新美联储通讯社”的知名记者Nick Timiraos在内的业界人士普遍认为，此次议息会议将是近年来最难预测的一次。
利率掉期市场数据显示，本周美联储加息25个基点的概率约为37%。交易员已充分定价9月加息的预期。不过值得注意的是，媒体调查覆盖的经济学家几乎一致认为，美联储本周将按兵不动。
潜在加息声浪浮现
即便美联储最终在本周三决定维持利率不变，本次会议预计也将出现更多支持加息的反对票。过去数周，越来越多的政策制定者明确阐述了支持当前或近期加息的理由。
达拉斯联储主席洛根本月早些时候呼吁小幅加息，她指出通胀难以可持续地回归美联储2%的目标。克利夫兰联储主席哈马克近日也表示，美联储的双重使命职责“并不冲突”，且当前通胀问题比就业更令人担忧。
两人均拥有本周利率决议的投票权。若官员们最终决定维持现状，她们可能投下反对票。
“从美联储官员的表态中能清晰看出，一小部分人——如洛根、哈马克——可能已准备好采取行动，”New Century Advisors LLC首席经济学家克劳迪娅·萨姆表示。“而另一部分人数众多的官员则希望观望更多通胀改善的迹象。”
事实上，即便在上个月美联储连续第四次决议维持利率不变时，已有少数决策者认为存在加息理由。会议纪要显示，多数官员曾讨论过因人工智能需求、中东冲突或关税影响导致通胀持续居高不下的情景。该群体中几乎所有成员都表示，此类情景很可能需要加息。
自上次会议以来，特朗普政府宣布将对加拿大及其他贸易伙伴征收新关税，美伊之间脆弱的停火协议彻底破裂，强劲的AI投资热潮也未见放缓迹象。可以说，美联储目前最重视的三大通胀风险的严峻程度，眼下正不减反增。
美联储主席凯文·沃什本月早些时候重申了抑制通胀的承诺，他在国会山证词演讲中誓言运用央行工具实现物价稳定。但他未具体说明计划如何运用这些工具，使得市场对利率走向——乃至短期前景——仍充满猜测。
机构投资者两手准备
对此，致力于协助金融机构对冲利率与汇率风险的衍生品服务提供商Derivative Path Inc.首席执行官Pradeep Bhatia表示：“在与我们合作的银行中，约三分之一正在为进一步加息做准备，其余则在防范降息风险。这种明显的分化表明，市场不再单纯预测美联储步调，而是开始同时为两种结果做准备。”
“中东冲突局势无疑正在升温，对于原油而言，从当前水平大幅上涨的风险已经增加，”先锋集团高级投资组合经理Alex Payne则表示。“市场正在适应因部分地缘政治问题导致通胀可能更加顽固的风险。”
目前，不少认为美联储本月可能加息的机构，还提到了对政治因素的考量。SMBC日兴证券美洲公司美洲首席经济学家、前财政部官员Joseph Lavorgna指出，本月加息有助于沃什树立抗击通胀的权威与信誉，且相比于临近11月中期选举时的动作，此时加息的政治敏感度较低。
在2024年9月——即当年总统大选前数周，鲍威尔执掌下的美联储曾出人意料地将利率下调50个基点。特朗普随后批评时任美联储主席鲍威尔，称此举是旨在帮助其竞选对手、前副总统哈里斯的“政治举措”。
“如果拖到9月或者10月，在中期选举前夕进行首次加息，那场面会变成怎样？他倒不如现在就加息，”Lavorgna表示。他补充道，沃什或许能通过将加息定位为抑制通胀预期、从而有助于压低特朗普所关心的长期市场利率的举措，来安抚总统。
当然，支持美联储本周按兵不动的业内机构显然也大有人在。花旗集团经济学家Veronica Clark认为，鉴于6月通胀数据较为温和，官员们可能会安心选择暂时维持利率不变。她指出，如果未来数据显示高能价对整体物价传导有限且失业率继续上升，决策者可能会选择延长利率观望期，甚至开启降息。
