智通财经了解到，随着挂钩日本存储芯片巨头铠侠的杠杆型交易所交易基金（ETF）即将登陆美国市场，这家公司的股价未来或许会迎来更大幅度的震荡。梳理现有数据不难发现，铠侠将成为首家股票被单一杠杆ETF直接关联的日本企业。这一举动让铠侠置身于投资者追捧人工智能（AI）热潮的风口浪尖，这股投资热情也助推杠杆ETF市场规模迅速膨胀至2700亿美元。
所谓杠杆ETF，本质上是借助标的股票、期货及期权等金融工具，成倍放大投资收益的交易型基金。这类基金需每日进行仓位再平衡，以确保向投资者兑现约定的收益表现，通常通过银行掉期合约等手段达成操作目标。由于再平衡所需的交易规模可依据股价变动及基金体量进行推算，对冲基金与做市商等机构往往会在再平衡前抢先布局买卖相关资产，这无形中加剧了市场的波动性。当然，高频的交易活动也可能在一定程度上消化杠杆ETF带来的冲击。除非基金规模出现爆发式增长，否则其每日再平衡的交易量总体仍处于可控范围。
目前，Corgi Strategies LLC、GraniteShares Advisors LLC以及Tuttle Capital Management LLC等多家基金发行商正积极筹备相关产品。美国监管文件披露，已有9只ETF等待审批，这些产品旨在为投资者提供铠侠股票或其美国存托凭证（ADR）每日两倍收益或反向两倍回报的投资选项。
计划最早于下月推出铠侠杠杆ETF的Tuttle Capital首席执行官马修·塔特尔直言：“美国投资者眼中，那些值得关注的日本公司极具吸引力。日本有望成为此类产品的下一个增长引擎。”据塔特尔透露，该公司预计下个月上线“T-REX 2X Long Kioxia Daily Target ETF”，但他并未公开该基金的目标规模。他还补充道，除了美国资本，韩国投资者对该产品也表现出浓厚兴趣，目前韩国资金流入约占其管理规模的三分之一。
尽管近期铠侠股价起伏不定，但不少分析师对其前景持乐观态度。数据显示，市场分析师给出的铠侠未来12个月平均目标价，较当前股价高出超过110%。
GraniteShares Advisors首席执行官威尔·林德指出：“我们收到了来自希望投资特定标的的日本投资者的需求，而铠侠凭借出色的市场表现和极高的关注度，自然榜上有名。”他预测，GraniteShares推出的两只铠侠杠杆ETF未来将在日本在线券商平台开放交易。
这家闪存芯片制造商已是日本主要股票中波动最为剧烈的品种之一。6月初，铠侠曾跻身日本市值最高企业行列，但随着市场对AI过热担忧情绪的升温，其市值随后快速缩水近一半。
科技股的不稳定表现，也让日本整体市场陷入大幅震荡。在全球投资者长期边缘化之后，日本股市正经历一轮快速调整。以过去30个交易日波动率计算的年化指标显示，日经225指数当前的波动率超过37%，明显高于香港恒生指数的22%以及标普500指数的13%。
不过，此次计划上市恰逢市场数月来对杠杆ETF关注度升温之际，主要原因在于这类产品可能放大股价波动。此前，挂钩三星电子和SK海力士的杠杆ETF受投资者热捧，导致相关产品规模激增并引发韩国股市剧烈动荡——韩国综合指数（Kospi）的价格波动指标一度超过75%，监管机构因此暂停了新的单股票杠杆ETF推出。
Ortus Advisors日本股票策略主管安德鲁·杰克逊在谈及预计上市的铠侠相关ETF时表示：“这些杠杆ETF扭曲了正常的市场机制，显著提高了市场波动性，韩国近期的市场走势便是明证。”他认为，“这些产品并非明智之举，因为它们只会放大当前市场中非理性的波动，尤其是在AI相关股票领域，这让真正的长期投资者难以立足。”
此外，在日本，可能受此类杠杆ETF波及的不仅是铠侠一家。美国监管文件显示，Tuttle Capital还计划推出追踪软银集团、任天堂以及Metaplanet等公司的基金。Direxion正在筹备与东京电子以及丰田汽车等公司相关的杠杆产品上市。Themes ETF Trust则瞄准了包括藤仓（Fujikura）以及Lasertec等企业。
东京证券交易所ETF二级市场交易主管冈崎圭表示，依据现行上市制度，追踪单只股票的杠杆ETF无法在日本公开上市，因为这类产品缺乏足够的分散化风险。不过，他指出，日本投资者仍可通过券商渠道投资这些在海外上市的相关产品。
来源：智通财经
