7月20日，刘鑫曾公开承认单月亏损5.63亿元。一个月后，7月23日凌晨，他再次发声，这次是通过个人公众号“亿万鑫”发布了长达万字的评论。在这篇文章中，刘鑫不仅剖析了资本市场的九大类参与者，还坦诚了自己曾经的错误，并分享了一些投资心得。
刘鑫从自我剖析开始。他在文章开头写道：“我不要那些虚名，什么知名、网红、柚子、牛散的称号，我就是个普通散户，一个在市场里摸爬滚打多年的老韭菜。”他谈起自己这段时间的动向，泡论坛、找人聊天，进行调研，目的就是为了更深入地理解市场。“亏损了5亿多，加上以前更多的亏损教训，我都愿意和大家分享。”
全文围绕五个主题展开：我犯了哪些错误，我来市场的目的是什么，市场各群体的分析，现阶段的看法，还有资本圈所谓的“捷径”。
在“我犯了哪些错误”这一部分，刘鑫直言不讳：“这次亏得厉害，根本原因还是急于求成，被市场情绪带着走，仓位管理太激进。”他举例说：“我总是把资金集中投到热点板块，用各种理由说服自己追高，结果投资组合雷同度太高。”他还提到：“市场热的时候，我盲目跟风，结果被高位套牢。”
刘鑫对资本市场的九大群体进行了详细的解读：散户、公募基金、私募基金、量化投资机构、某特定资本力量、产业资本、国际资本、游资及牛散、其他群体。
谈及散户，刘鑫强调：“国内市场散户最多，他们是市场风格的关键。”他认为散户的最大问题在于“情绪化严重，没耐心，急功近利，欲望大”。具体表现就是“总是一致行动，情绪激动，喜欢追涨杀跌”，这导致A股市场波动极大，“像钟摆一样，总是在极度悲观和极度乐观的两端摇摆，很少居中”。“真正能独立思考、理性的投资者，才是少数能赚钱的人。”
对于公募基金，刘鑫提出了一个和常人不同的见解：“很多人觉得公募比散户更理性，其实现在的机制下，公募可能更难做。”他解释说：“公募理论上独立决策，但实际上比散户更难，因为各种规则让他们比散户更容易情绪化，决策也更极端。”
私募基金是刘鑫评价较高的群体。他指出：“私募主要靠业绩提成，客户门槛高，进出有期限。”他认为“客户独立思考能力较强，对短期业绩比较宽容”，“私募算是市场稳定的中坚力量”。
关于量化投资，刘鑫没有一味批评。他认为量化“研究散户心理和操作习惯赚钱，赚的是交易的钱”。他还说：“量化赚钱的方式不遵从人性常理，它们通过分析投资者心理和大数据来获取利润。”但同时，他也提醒：“量化策略趋同越来越严重，千亿、万亿的成交量，几百亿的巨型机构已经掌握市场话语权。”他建议散户“与其抱怨量化，不如自己多留心。”
某特定资本力量在刘鑫看来是“市场稳定器”，“作用关键”。他总结道：“该力量买入时，往往是市场底部和悲观时；卖出时，则通常是市场过热或乐观时。”他认为“目前看来，底部和悲观的情况已经很明显。”
产业资本被刘鑫形容成“一面镜子”。“一个行业如果出现成批减持，就要小心了。”他说，“董事长和实控人最了解公司，而且市场短期也是供求关系在起作用，减持过度一定会引起质变。”他强调，这指的是“整个行业的行为”，不是个别公司。
国际资本在刘鑫眼里是“不了解中国市场的傲慢傻瓜”。“同样的公司，中国更有竞争力而且折价很严重。”他认为，“未来国际资本一定会更重视中国，除非他们放弃这个时代。”
游资和牛散，在刘鑫看来“不过是大号的散户”。他们和其他散户的区别在于“独立思考，专注，付出很多”。他介绍：“我接触的，没有哪个是影视剧里那种精英形象，都很朴实。”他总结这些人的核心特质是“独立且自由，努力”，一方面他们敏锐地捕捉市场风口，另一方面在极端环境下也能找到机会。
此外，刘鑫建议投资者警惕“大V”的立场问题，远离付费荐股群和“毒人”（传播负能量、散布阴谋论的），并建议“退出各种群聊，特别是所谓的内幕消息跟单群或情绪群。”
刘鑫总结了自己在资本市场多年的“捷径”：逆人性、用闲钱、不盯盘、要止损、保持乐观。他特别强调“逆人性”的重要性，认为“当大家恐慌地认为市场是骗局，避之不及的时候，或者某特定资本力量救市的时候，或者极端群体恐慌无人问津的时候，一定是底部区域”。他还提到了几个历史底部：2018年、2022年6月到2024年9月、2025年4月。
“散户最大的优势是时间和灵活性，”刘鑫说，“你的时间不值钱，不要被人牵着鼻子走。”
刘鑫特别强调了“用闲钱投资”的重要性。“每次底部都伴随着金融产品和高杠杆操作的爆雷，市场残酷，真正底部时是满地狼藉，但那种带血的筹码值得捡。”他还说：“量化投资盛行，除极少数专业投资者外，看盘就是浪费时间。”他建议普通投资者远离短期波动，把精力放在重要决策上。
“中国资本市场是全世界最有潜力和未来空间的市场”，尽管遭遇巨大亏损，刘鑫还是在文末表达了对中国市场的信心。“我坚信，中国资本市场最有潜力和未来空间，虽然过程曲折，但前景光明，这也是普通人可能的最大机会。”
他写道：“每次巨大机会都在巨大风险之后。这一次也不例外！希望这个带血的筹码，是你在捡，而不是机器代码和收割者。”文末，他以一句“咬咬牙，你会发现轻舟已过万重山”来结束。
目前，刘鑫还没有透露接下来的操作计划。
