7月23日，财联社刊文（记者 陈俊兰），近期上市券商的股价稳定举措正快速推进。
7月22日傍晚，长江证券披露消息，公司董事长刘正斌当日提交议案，打算动用自有资金，经集中竞价方式购回公司股份，回购总额目定在一亿元至两亿元之间。
计算下来，仅在7月份，华安证券、国联民生证券、红塔证券、中泰证券及长江证券已有五家券商加入回购行列。若将6月就已启动回购的国金证券算进去，目前这六家券商的回购计划金额上限合计高达十二亿元。
股价触及回购条款，长江证券董事长拟回购股份
长江证券公布的信息显示，此次董事长提议回购的考量十分明确。
公告提及，自2026年7月1日至17日，公司A股股票收盘价在连续13个交易日内累计下跌了20.87%。这样的跌幅，已符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》第二条第2款第2项规定的“连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达百分之二十”的标准。
基于此，提议人、公司董事长刘正斌认为，公司已经满足《回购指引》中“为维护公司价值及股东权益所必需”而启动回购的情形。
市场较为关注的是，长江证券这次回购提议并不局限于单纯的“护盘”。公告中明确表示，回购股份的另一个目的，是“结合公司中长期发展战略与核心人才保留需求，为将来实施中长期激励措施做好准备。”
这表明，这次回购的股份将来或许会用于员工持股计划或股权激励，将股东利益、公司利益和核心员工利益紧密联合。在人才竞争愈发白热化的证券行业，这种做法不仅是稳定当前股价的“定心丸”，也是增强公司长期核心竞争力的“蓄水池”。
多家券商迅速行动，维稳信号清晰
长江证券并非孤例。在A股市场经历震荡之际，券商板块正通过“真金白银”的行动来稳定市场预期。
早在7月19日晚，华安证券与国联民生证券便率先公布了回购计划，两家公司的回购金额均定在1亿元到2亿元之间。随后，7月20日，红塔证券公告，董事长提议出资5000万元到1亿元回购股份并注销，意图提升每股收益。同日，中泰证券董事长王洪提议以1亿元到2亿元回购股份用以减少注册资本。
实际上，这一轮券商回购的苗头早在今年6月初就已出现。6月8日，国金证券发布公告，公司收到控股股东长沙涌金提议，计划动用自有资金经集中竞价方式回购公司股份，回购金额不低于1.5亿元、不超过3亿元，回购价格不超每股13元，回购的股份将全数用于维护公司价值及股东权益。据国金证券6月30日公告，国金证券已回购1025.08万股，耗资0.89亿元，显示出执行力度颇大。
除券商回购外，兴业证券股东福建省投资开发集团也披露了增持计划，打算在未来6个月内增持3000万元至6000万元公司股份。据不完全统计，这一轮券商回购增持潮的计划金额上限已累计达到12.6亿元。
券商回购从股权激励用向注销式回购的实质转变
“近期券商回购行为确实已展现理念转型，但需明白一个关键点：主流趋势并非‘维护公司价值与员工激励相结合’，而是从股权激励用途转向注销式回购的实质转变。”南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受财联社记者采访时谈道。这一变化标志着券商管理理念从短期稳定转向长期价值建设。
注销式回购占比快速提升是核心特征。2026年以来，国泰海通、浙商证券、红塔证券等多家券商主动将历史库存股或新增回购用途转为注销减资，而非用于股权激励。这反映出券商正从“护盘工具”认知升级为“资本结构优化”手段，更看重直接增加每股收益与股东回报，而非仅通过库存股储备激励资源。政策层面，2024年新“国九条”及《市值管理指引》明确鼓励注销式回购，推动行业从被动响应转向主动构建常态化市值管理机制。
田利辉强调，转变的意义，短期是信号传递，注销式回购用真金白银表达管理层对内在价值的信心，比股权激励更具市场说服力。长期来看是治理提升，通过减少股本提升ROE，促使券商从"规模扩张"转向"资本效率"竞争，契合资本市场从融资市向投资市转型的大逻辑。如果仍将回购简单视为员工激励储备，反而可能损害股东利益。当前趋势显示，券商正以更透明、更可持续的方式践行"以投资者为本"，这比形式上的"结合"更有实际意义。
需留意的是，券商回购并非单向“护盘”。华安证券明确指出，在披露回购结果暨股份变动报告公告十二个月后采用集中竞价交易方式卖出。华安证券等券商的回购动作，显示出回购行为兼具短期稳定与中长期资本运作的双重作用。这种灵活的资本运作手法，不仅能在短期内提振股价，也为公司未来的股权激励、市值管理预留了空间，体现了券商在资本运作上的成熟度。
展望前路，随着长江证券的参与，市场正期待更多券商加入回购或增持的行列。在当前板块估值仍处在历史相对低位的情况下，这些“产业资本”的动向，无疑会成为判断板块乃至市场底部区域的重要参考。回购潮的持续，不仅有望为券商板块的估值修复提供稳固支撑，更将通过完善长效激励机制，为行业的长期健康发展增添新的动力。
