美伊地缘紧张局势再度升级，霍尔木兹海峡航运几乎陷入停顿。也门胡塞武装本周又扬言封锁沙特红海航运，使得中东原油的两个主要外运通道同时承受压力，原油供应进一步收紧。周三，国际基准布伦特原油一度飙升5%，冲破95美元/桶，创下六周新高。与此相应，美债收益率出现震荡上涨，潜在的加息预期可能对权益资产，尤其是正处于动荡状态中的成长板块造成新一轮冲击。
中东两大外运线路受阻
近一个月时间里，布伦特原油主力合约累计上涨了超过20%，本轮涨价的直接导火索即是美伊对峙全面升级。Tickmill集团市场策略师帕特里克·芒内利在周三发布的研报中指出：“双方的军事打击接连不断，外交上的对峙完全没有缓和迹象。市场因此计入了更高的地缘风险溢价，通胀的上行压力再度增强。”与此同时，也门胡塞武装在周二发出了升级的警告，要求所有航运企业避开沙特的所有港口。这一举动直接威胁到了沙特数百万桶原油的出口通道——此前美伊对峙期间，霍尔木兹海峡几近停摆，沙特依托红海工业枢纽延布港的延布红海港，成为了其原油输送至全球市场的核心备用路线。
胡塞武装在周一已经对沙特实施了海上封锁，但最初并未明确是否仅针对沙特籍船只，当日原油市场反应并不强烈。然而到了周二，市场情绪发生了彻底的转变。胡塞此次瞄准的是沙特原油出口的关键替代路线，这条通道原本是用于全球市场对冲霍尔木兹海峡通航几乎停滞、中东原油外运大幅减少的缓冲措施。沙特通过横贯国土的东西输油管道，将东部的波斯湾油田原油输送至红海的工业枢纽延布港进行出口：原油向北通过苏伊士运河运往欧洲，向南通过曼德海峡运往亚洲。
海事情报机构Windward的数据显示，至少有5艘正在红海航行或驶往红海的油轮已经紧急掉头返回。
Raksha Intelligence Futures的首席执行官阿拉西·克里希南表示，曼德海峡已经成为全球的第二个能源咽喉要道。如果该航道关闭，本就已经承压的全球原油体系将叠加霍尔木兹海峡的供应冲击。“这早已不是空口威胁，”克里希南补充，胡塞武装已经具备多次袭击商用航运的实战能力和行动意愿。他警告说，美国只需做一个军事打击的决定，就会造成全球两大能源咽喉同时陷入冲突的博弈，而当前市场、保险、运费定价还没有计入这一极端情景的风险。
荷兰国际集团（ING）在给第一财经记者的研报中指出，市场对美伊暂时停火的预期被彻底打消，原油供应中断的风险正在持续上升。“能源市场的供应扰动并不只集中在中东。”另一方面，黑海地区里海管道联盟（CPC）的码头已经暂停接收哈萨克斯坦的原油，由于持续发生的油轮袭击事件，码头的装船作业全面停滞。
风险管理与市场监测机构Tapaas的首席执行官乔纳森·斯奎尔斯点评说：“未来几天，原油市场将对中东的地缘政治消息高度敏感，剧烈波动的风险持续处于高位，任何行情的异动都会直接改变交易机构的持仓策略。”
风险资产可能面临压力
随着国际油价再次冲高，各国央行抗击通胀的压力骤然上升。
XTB的研究主管凯瑟琳·布鲁克斯表示：“布伦特原油在本周累计的涨幅已经超过了10%，这对全球的各国央行、以及正全力抑制生活成本通胀的英国新一届政府来说都是重大打击。在接下来的时间里，高油价将挤压全球家庭下半年可支配收入，带来深远的经济负面影响。”
近期美股的走势也受到了油价的部分影响，随着美联储降息的预期回落，高美债收益率压制了高估值的科技成长股的估值，纳指的跌幅显著大于道指和标普500指数。
本轮AI行情的火爆推高了美股头部股权重，市场结构高度集中，标普500指数中科技股权重达到了37%。在新财报季中，半导体及半导体设备企业二季度净利润同比预期大增133%，贡献了标普500全指数约44%的整体盈利增幅。考虑到市场对半导体行业顶部的担忧还没有消除，美联储的政策预期可能会进一步成为冲击资金风险偏好的隐患。
嘉信理财的高级投资策略师凯文·戈登写道：“除了七大科技巨头AI主线外，油价上涨是另一大市场主导的逻辑。高油价重新引发了通胀的担忧，资金流入公用事业板块避险；能源、材料板块同步走强，反映了市场计价通胀上行风险。”
