二季度A股的结构性行情，让公募基金业总算缓了一口气。根据Wind资讯披露，整个行业当季实现盈利1.94万亿元，不仅覆盖了首季2000亿左右的亏损，更成为近年来公募基金较为赚钱的一个季度。其中，主动权益类基金贡献最为突出，单就这一类基金而言，盈利便超过了万亿元，创下单季度的历史最佳纪录。
不过，投资者的反应却出乎意料。第一财经统计的数据显示，主动权益基金在二季度被净赎回了近2481亿份，环比增加了三倍。这显示出，尽管基金赚钱了，但基民并没有因此更愿意加仓，反而加快了撤资的脚步。实际上，主动权益基金的净赎回状态已经连续维持了14个季度。
业内分析人士认为，投资者从“回本即止盈”的保守心态，转变为将资金集中投向绩优头部产品的行为，反映了市场参与者趋于理性。但同时也意味着，基金的业绩改善和投资者信任之间的修复还需要更多时间，持续的超额收益和优质服务才能帮助巩固长期持有信心。
公募单季盈利逼近历史最高纪录
随着公募基金二季度报告逐一公布，行业迎来了明显的转折点，递交了一份亮眼的中期报告。AI产业技术革新引发的结构性牛市，是当季A股市场的核心动力，也显著增强了公募权益类资产的投资回报。
Wind资讯的数据表明，截至二季度末，万得偏股混合型基金指数单季涨幅达到了19.26%，接近20%的水平。全市场超过200只基金产品（仅计算初始基金），同样取得了单季业绩翻倍的佳绩。这种赚钱效应在公募基金的盈利数据中得到了清晰体现。根据第一财经整合Wind资讯的数据，二季度公募基金管理人旗下各产品合计实现利润1.94万亿元，一举扭转为一季度亏损超2000亿元的局面，也终结了此前连续两个季度利润下滑的趋势。
这几乎2万亿元的利润规模，刷新了公募单季盈利的历史次高记录，仅次于去年三季度的2.08万亿元。就增长速度而言，这一业绩表现可谓十分亮眼，相比去年同期3857亿元的利润，增幅超过了4倍。在一季度业绩的积累作用下，公募基金上半年累计盈利达到了1.74万亿元。权益类基金是这场盈利盛宴中的绝对主角，混合型和股票型基金在二季度凭借出色的收益表现，完全弥补了一季度的亏损，上半年整体盈利超过了1.51万亿元，在全行业盈利中占比达到了87%。
细分到不同基金类型，主动权益类产品在二季度取得了根本性的扭转，以超过1.08万亿元的盈利成绩汇报市场，创下了单季度的历史最好记录。其他类型的基金中，固收类产品维持稳健的态势，债券型和货币市场基金的上半年利润分别为2079.37亿元、890亿元。持续承受压力的QDII基金在一季度近千亿元亏损的基础上出现了显著修复，二季度单季盈利超过了800亿元，使得上半年整体亏损大幅压缩至176亿元。
行情带来的红利下，哪些基金在上半年盈利最多？
根据Wind资讯的统计，上半年利润超过100亿元的产品共有19只，其中ETF产品占据了12个席位，成为百亿盈利的主力。华夏上证科创板50ETF以355.66亿元的盈利规模位居第一，嘉实上证科创板芯片ETF紧随其后，上半年盈利接近345亿元。
主动权益类产品同样表现不俗，有7只产品进入了百亿盈利的行列。永赢先锋半导体智选A、东方人工智能主题A的上半年盈利均超过了160亿元；银华集成电路A、永赢科技智选A、华商均衡成长A等多只产品也跻身百亿盈利的行列。
从基金管理公司的角度来看，二季度的行情反转让许多机构实现了年度业绩的扭亏为盈。根据第一财经的统计，全市场共有76家基金公司借助二季度强劲的业绩表现，扭转了一季度亏损的局面，实现了上半年整体盈利。以易方达基金为例，该公司二季度盈利高达2606亿元，抵消了一季度379亿元亏损后，上半年总盈利达到了2227亿元，成为今年上半年盈利最多的基金管理人。华夏基金以1566.37亿元位列第二，嘉实基金则以962.77亿元排名第三；南方基金、广发基金则稳定在800亿元盈利水平。
在全部纳入统计的164家基金管理人中，有160家在上半年实现了盈利，盈利覆盖率极高；其中达到百亿盈利标准的共有35家。
盈利回暖未能稳住基民资金流向
尽管公募基金行业在二季度盈利状况有了明显改善，但这一积极变化并未让基民的资金流向发生逆转。主动权益类基金产品虽然盈利情况显著好转，但市场赎回力度反而持续增加，"赚了钱却不增加份额"的市场分化现象依然明显。
第一财经统计的数据显示，主动权益基金在二季度遭遇了约2481亿份的净赎回，环比增幅达到了三倍，创下近五年单季度赎回的新高；加上一季度数据，上半年累计净赎回了近3106亿份。更值得留意的是，主动权益基金已经连续第14个季度保持净赎回状态，自2023年以来的资金长期外流趋势尚未得到缓解。
一位资深机构权益投资研究人员分析指出，一方面是前期亏损的基金份额在净值回升后出现了获利了结，另一方面也有被动投资理念普及导致资金分流等原因。投资者的信心重建需要依靠业绩的持续改善和良好的持有体验来逐步实现。
一位大型基金公司的高层向第一财经表示，投资者在净值反弹后集中触发“止盈”行为是关键因素。他观察到，经历多年亏损的基民在账户回本或接近回本时，往往更倾向于选择“落袋为安”，而不是继续参与市场搏杀。
一位上海地区的渠道人士从不同角度补充解释，在市场表现良好的时期，投资者不仅会在不同类型的基金间进行比较，甚至会在同类基金内部进行“去弱存强”的选择。例如，部分投资者会偏爱超额收益能力较强的高弹性产品。"市场指数上涨但基金业绩平淡，甚至出现'别人赚钱自己亏'的落差感，直接影响了部分投资者的持有信心。"该人士分析道，不少持有业绩平平产品的投资者因此主动调整投资组合，转向业绩更为突出的主动型基金，或是更贴合市场主线的指数型产品。
市场数据也在一定程度上反映了这一状况。
Wind的数据显示，今年二季度获得正收益的主动权益类基金多达3409只，但其中超过七成的产品遭遇了净赎回，不乏表现优异的产品。例如永赢先锋半导体智选A的二季度回报率达到了107.8%，当季净赎回份额却高达13.34亿份。
然而，也有不少产品展现了较强的资金吸引力，实现了业绩与规模的同步增长。以平安科技精选A为例，当期回报率为101.32%，同期净申购份额达到了60.22亿份，推动其规模从5.31亿元迅速增长至161.41亿元，实现了跨越式发展。东方阿尔法科技智选A、方正富邦核心优势A、大成科技创新A等多只二季度业绩翻倍的基金，也通过数十亿份的净申购，推动规模从几十亿元跃升至上百亿元。当前，百亿主动权益基金的数量已经增加到了72只，较上一季度的32只增加了125%，头部优质基金的规模扩张态势十分明显。
