康美药业的追偿诉讼获得一审判决，法庭认定马兴田夫妇需向公司赔偿将近14亿元，同时原董秘与审计机构也需承担相应的补充清偿责任。
不过，这起A股市场规模最大的财务造假案件远未结束。由于判决目前仍在上诉期内，法院并未完全支持康美药业的追偿请求，再加上债务人资产查封、审计机构已无赔偿能力等多重现实制约，康美药业先前为投资者兜底的将近25亿元损失，最终能够追回多少，依然存在很大的不确定性。
创业发端
许多人最初认识康美药业（600518.SH），源于2008年在央视频繁播放的音乐MTV《康美之恋》。这部由任泉、李冰冰主演，谭晶献唱的作品，以唯美的画面展现了这对情侣"意济苍生、情牵天下"的创业故事。故事主角正是康美药业创始人马兴田、许冬瑾夫妇。
那时康美药业已在资本市场沉浮七年，正值全国扩张时期，被投资者看作是高成长的中药饮片龙头企业。
马兴田属于草根创业者。上世纪90年代末期，这位高中辍学的人依靠三七贸易赚到第一桶金，之后又凭借妻子许冬瑾的中药世家背景，开办了一家药品零售店。
1997年，28岁的马兴田在老家普宁创办康美药业，这成为他人生的重要转折。1998年，公司研发出络欣平、利乐、诺莎等国家级新药，并通过国家GMP认证，企业开始加速发展。2001年公司成功上市后，随即调整发展战略，逐步减少化学药业务，将重心转向中药饮片领域。
2002年，马兴田投入重金建设国内规模最大的现代中药饮片产业化示范基地，通过标准化生产来解决中药质量不稳定的问题。第二年，康美药业的中药饮片生产基地顺利通过GMP认证。
2005年，康美药业在业内率先推出中药饮片小包装，改变了传统中药派药的手抓称量方式，各种中药材采用不同规格的包装袋，获得了监管部门的认可，为其巩固行业龙头地位奠定了基础。
危机显现
康美药业上市之后，不断加大中药饮片等业务投入，推进中医药全产业链布局。
2002年，公司迈入2.0发展阶段，在接下来的十年间，在全国范围内建立起中药种植基地、生产基地、中药材专业市场的完整网络，并制定了行业规范标准，龙头优势持续增强。
2010年至2012年，公司营业收入分别为33.08亿元、60.80亿元和111.65亿元，归属于母公司股东的净利润分别为7.16亿元、10.05亿元和14.41亿元。到2012年末，总资产规模接近180亿元，成功进入中国民营企业500强名单。
然而，马兴田的野心远不止于中药材行业。康美药业于2012年启动3.0发展阶段，规划从制药到医疗的跨界扩张，借助"一带一路"、健康中国和互联网+等政策机遇，构建中医药全产业链的闭环，目标是成为医药及大健康产业的领军企业。
2017年7月，在康美药业成立二十周年大会上，马兴田对外公布，公司业务已经覆盖中医药产业链的上、中、下游各个环节；总资产从1997年的不到2亿元增长到2017年的近600亿元；市值从上市之初的8.9亿元攀升至千亿级别，员工规模超过万人。
没有人预料到，在盛大庆典的繁华表象之下，一场财务造假的风暴正在暗中酝酿。
2018年底，证监会日常监管发现，康美药业财务报告的真实性存疑，公司2016年至2018年期间的财报存在重大虚假情形，涉及使用虚构的银行单据虚增存款、伪造业务凭证进行收入造假、部分资金转入关联账户买卖本公司股票等舞弊手段。同时，审计机构正中珠江会计师事务所也被同步立案调查。
2020年5月，证监会出具处罚决定：康美药业在2016年至2018年期间，累计虚增货币资金886.81亿元、虚增营业收入291.28亿元、虚增营业利润41.01亿元，多计利息收入5.10亿元。多项造假行为，使该案成为A股市场涉案金额最高的财务造假案。
造假余波
2020年7月，康美药业原实控人马兴田被警方采取强制措施，一年后被判处有期徒刑十二年，罪名是操纵证券市场和违规披露。
马兴田入狱后，康美药业的经营陷入困境。2019年至2021年间公司连续三年亏损，累计亏损高达350亿元。
2021年末，广药集团关联方广东神农氏介入，推动康美药业进入破产重整程序，通过现金、股份和信托权益等形式来化解存量债务。
同时，财务造假引发全国首例证券集体诉讼。2021年11月，广州中院作出判决，康美药业向52037名投资者赔偿投资损失总计约24.59亿元，马兴田、许冬瑾、原董秘邱锡伟和正中珠江等承担全部连带赔偿责任。
康美药业按照重整计划，先行全额垫付投资者赔偿款。2022年4月，公司通过法院向其他连带责任人提起追偿诉讼，开始长达四年的法律追讨。
2026年7月20日，上述追偿案一审判决作出，马兴田、许冬瑾需向康美药业赔偿13.96亿元；邱锡伟在1.42亿元额度内承担补充清偿责任；正中珠江在1.41亿元限额内承担补充赔偿责任。
法院并未全额支持康美药业针对马兴田夫妇及邱锡伟合计26.08亿元的追偿诉求，案件目前在上诉期间，后续可能涉及二审和资产执行，仍然存在许多不确定因素。
就目前来看，追偿落地面临多重现实障碍。其中，主债务人马兴田夫妇名下的资产早已被查封处理，可执行的有效资产规模不明；而审计机构正中珠江早已丧失赔付能力，证监会2021年对其罚没5700万元，该机构仅缴纳罚款570万元，无剩余财产可供执行，其在2022年7月已经注销执业许可。
初步估算，此次一审判决合计追偿金额接近17亿元，康美药业最终能够实际收回的赔偿金额，可能会大幅缩水，资金缺口难以弥补。
这场财务造假案留下的旧账，短期内难以彻底了结。
