7月22日，滔搏（HK06110，股价1.45港元，市值89.92亿港元）正式公布，旗下耐克产品线在中国内地的在线平台销售将于2027年1月1日起全面叫停。根据2026年2月28日结束的财年报告显示，耐克线上平台贡献了滔搏约22%的营收。董事会预测，此举措将给公司短期业务带来显著冲击。同日港股交易中，滔搏股价一度下挫20%以上。
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图片来源：公告截图
《每日经济新闻》记者发现，该消息最早于6月下旬被报道。当时滔搏曾表示尚未收到耐克正式通知，股价短暂回升后，近一个月维持低迷态势。
线上版图受挫，滔搏将如何应对？
7月22日，滔搏工作人员向记者坦言：“此次调整仅限于线上渠道，其他业务板块暂无变动。”
公司方面表示：“理解并支持耐克为品牌长远发展所做的渠道调整。从长期角度看，这将有助于耐克优化消费者体验，增强产品竞争力，且能推动市场环境向着更合理、健康、可持续的方向发展。”
从今年5月底公布的2025/2026财年报告可见，滔搏在跑步与户外领域进行了战略倾斜，持续扩充品牌组合与商品供应。
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财报数据显示，截至2026年2月28日，滔搏已与Norrøna、norda®、Soar、Ciele等品牌达成中国内地独家运营合作，全面覆盖其国内战略部署、本土内容创作、全渠道零售推进及运动社群构建等全链路运营。同时，公司在上海建立了首个跑步生活方式集合店ektos，以多品牌零售为基础，融合跑步主题文化活动空间与社群交流中心功能，致力于深耕本土市场的跑步文化。
谈及新品牌的市场反响，滔搏工作人员回应称：“目前Norrøna的销售情况达到了我们的预期。”
22%营收的缺口阴霾笼罩，滔搏的应对策略有多稳健？
关于未来发展方向，滔搏称，公司一贯推行多品牌、全渠道运营战略，近年引入新品牌正是为了满足消费者日益升级的需求。对于过渡期内的库存风险管控、22%收入缺口的填充措施，以及是否会加速引入新品牌填补空缺，滔搏方面暂未给出明确答复。
“未来将坚守互利共赢的方针，与耐克继续紧密合作，发挥公司在线下零售管理、本地客服务及本土市场拓展方面的优势，通过新概念运动店铺和优质零售场景，为内地消费者提供更优质、更全面的产品体验。”滔搏方面强调。
财务报告显示，截至2026年2月28日止年度，滔搏实现营收257.4亿元，同比减少4.7%；毛利率38.0%，同比下降0.4个百分点；公司权益持有人应占利润12.67亿元，同比下降1.5%。
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尽管宏观经济消费放缓及线下客流下降给营收带来压力，但因全域化零售布局的持续扩张与精细化运营，销售及分销开支同比下降7.5%，一般行政开支与去年基本持平，两项费用合计占比下降0.7个百分点至32.4%。报告里，管理层将这一成效归因于集团在复杂市场环境下的审慎费用控制。
至2026年2月28日，滔搏累积用户数量（含会员及潜在会员）达到了9290万，会员贡献的线下门店及微信小程序零售总额（含增值税）比例高达91.7%。门店运营上，公司共经营4360家直营店，店铺数同比减少13.1%，但单店销售面积同比增加3.9%，显示出公司聚焦店效与坪效的核心经营策略得到持续强化。
面对耐克线上业务终止带来的短期挑战，滔搏能否依靠多品牌矩阵布局与“全域一站式运营”能力顺利过渡，尚待市场观察。
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每日经济新闻
