2026年7月21日，国产DRAM领域的领军企业长鑫科技（股票代码688825.SH）在科创板完成了首次公开发行股票并成功上市。这次IPO的规模创下科创板开板至今的最高纪录，关于其最终的发行细节，特别是战略配售规模的变动和新股的弃购情况，成为了市场热议的焦点。
根据发布的发行结果公告，长鑫科技此次新股的定价为每股8.66元，最初计划发行66.88亿股。最初设定的战略配售数量是33.44亿股，这一比例达到了监管规定的50%上限。
不过，最终确定执行的战略配售数量减少到16.67亿股，相比初始计划减少了约一半。对于这一变化，市场曾有不少猜测，但投行界人士指出，这其实是行业内常见的做法。按照相关规定，若发行量超过4亿股，战略配售的比例不能超过50%，33.44亿股即为理论上的最大配售额度。在实际操作中，通常会先按上限设定初始数量，之后根据投资者的实际认购金额和最终确定的发行价来调整配售股数。
虽然配售股数有所下调，但30家战略投资者的实际认购金额与原承诺的144.37亿元完全一致。由于认购金额固定，股数会根据发行价来确定，这便是这次战略配售规模看似“缩水”的真正原因。
最终配售股数与初始计划之间的差额高达16.77亿股，这部分股份被重新分配到了网上发行中去。这样的调整使得普通投资者的中签率得到了显著提升。
公告中还显示，网上发行的最终股数约为38.51亿股，占超额配售选择权全部行使后发行总量的50.07%。网上中签率最终约为0.47141739%，这一比例有效保障了普通投资者的参与机会。
新股发行中常见的弃购现象，在长鑫科技的发行过程中也有所发生。公告表明，网上投资者实际缴款认购了38.45亿股，但有658.62万股被放弃，相应的弃购金额为5703.67万元。而在网下投资者中，21.73亿股得到认购，仅有一个配售对象放弃，涉及股份约3.16万股，弃购金额大约27.34万元。
根据公告，网下弃购的那家配售对象是上海东证期货有限公司管理的东证工银量化宏观配置3号资管计划。总共有约661.78万股被放弃，这些股份将由联席主承销商负责包销，包销金额为5731.01万元。
即便战略配售的股数做了调整，最终入选的战略配售名单依旧星光熠熠。这些战略投资者主要集中在四大类：保荐机构的跟投、公司高管及核心员工设立的资金计划、大型保险公司和国家级基金，以及与公司业务存在战略合作的龙头企业。
在长期资金方面，全国社保基金理事会委托了易方达、南方基金等6家基金公司管理的36个投资组合参与，最终获配了8.66亿股，大约占战略配售总量的51.95%，总认购金额高达75亿元。其中，全国社保基金的一一七组合获配金额就达到了9.56亿元。
此外，产业链的协同也是这次战略配售的一大特色。半导体产业链上的公司，如拓荆科技、安集科技、通富微电及中微公司，还有沪硅产业、澜起科技等，以及像腾讯、阿里、美团、小米这样的互联网巨头，再加上中兴通讯、蔚来、奇瑞汽车等下游应用企业，均获得了约1824万股的配售，总金额约为1.58亿元。这样的安排，将长鑫科技与从上游设备材料到下游终端应用的整个生态链紧密联系了起来，意在加强协同效应，保障关键资源的供应，并开拓更广阔的客户渠道。
