记者 刘明涛
编辑 何小桃 肖芮冬 杜恒峰
校对 金冥羽
公募基金二季度报告披露进入密集期，不少重仓白酒的基金经理最新持仓动作引起市场高度关注。
《每日经济新闻·将进酒》记者留意到，“爱酒”的张坤，其掌管的易方达蓝筹精选基金在二季度显著减持白酒标的。另位偏重白酒投资经理刘彦春，也在此期间下调了白酒仓位。
基金经理们看来，经过调整白酒仓位后，下半年白酒还有发展空间吗？
张坤减持白酒股
张坤多年来被视为市场“白酒信仰者”。从2013年买入贵州茅台开始，到2014年和2015年持续买入五粮液、泸州老窖与山西汾酒，“茅五泸汾”四大龙头股长期位列其基金前十大重仓。这位常强调白酒长期价值的基金经理，终于减少了对白酒股的配置。
7月21日，张坤、杨思亮、何一铖执掌的易方达蓝筹精选基金发布二季度报告。《每日经济新闻·将进酒》记者发现，该基金此前被动减持白酒股的做法，在二季度转为主动大幅减少。
截至二季度末，易方达蓝筹精选基金持有贵州茅台96.85万股，较一季度末环比削减47.13%，贵州茅台的持仓市值占基金净值比例降至5.62%，为过去六年新低。与此同时，基金持有的泸州老窖、五粮液和山西汾酒数量分别为1218万股、753.01万股、505万股，较一季度末环比降幅依次为51.76%、70.68%、70.91%。这三只股票的持仓市值总和占基金净值比例仅10%，远低于一季度时的29%。
易方达蓝筹精选基金二季度前十大重仓股
当然，除了大幅调整白酒股之外，易方达蓝筹精选基金还减持了腾讯控股、百胜中国、阿里巴巴等港股，同时增持中芯国际、东山精密。
易方达蓝筹精选基金二季报指出，基金进入团队共同管理时期，对持仓结构开始调整，加重了电子、通信、公用事业、交运、有色等行业的配置，降低了食品饮料、互联网、医药行业的配置。内需领域方面，经历减持过程后，行业龙头企业有望迎来价值重估。
刘彦春调整白酒个股
与张坤截然不同的减持方式，刘彦春在此期间有细微变化。他管理的景顺长城新兴成长基金对贵州茅台保持较高仓位，二季度减持不足4万股，目前仍持有87万股，贵州茅台的持仓市值占基金净值比高达9.58%。
然而，对比对茅台的坚持，景顺长城新兴成长基金大幅减持了山西汾酒、五粮液。基金减持山西汾酒260万股，五粮液已不再属于该基金前十大重仓股。
此外，《每日经济新闻·将进酒》记者留意到，萧楠管理的易方达消费行业基金在二季度微调白酒持仓，减持五粮液，小幅增持泸州老窖。
易方达消费行业基金一季度末、二季度末的前十大重仓股对比
萧楠表示，“当前的宏观背景中，白酒企业正经历新一轮去库存及业绩调整期。部分企业过往在白酒牛市期间积累的公司治理问题逐渐暴露。我们二季度减持了部分风险较高的企业，转而配置一些外需敞口较大的品种。”
除主动管理型基金调整外，被动指数型基金招商中证白酒基金在二季度也小幅调整白酒持仓，主要体现在减持贵州茅台、五粮液，增持了山西汾酒、泸州老窖、洋河股份及古井贡酒。
招商中证白酒基金经理侯昊对白酒股未来走向的看法是，短期需关注前期事件影响，以及2026年上半年业绩的实现和下半年消费场景修复情况。白酒企业拥抱C端是大势所趋，其基本逻辑和价值属性未改，存在结构性战略机遇，依旧能作为经济指标。
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