7月21日，明治控股株式会社发布公告，宣布将把在中国从事的乳制品（包括饮用奶和酸奶）业务以及B2B业务转让给上海澳雅食品有限公司，这家公司简称“澳雅食品”。公布的转让价格为3.20亿元。紧接着，澳雅食品的母公司澳亚集团有限公司也在香港交易所发布公告，确认了此项交易。公告中提到，交易总代价包含基本购买价3.20亿元，以及可能的调整金额，上限设定为3.50亿元。澳亚集团表示，收购明治牛奶能让其打通终端市场。“收购明治对我们集团而言，是一个战略机遇。借此机会，我们能把业务范围拓展到原料奶生产的范畴之外，从而在乳制品价值链上占据更稳固的地位。”
同日，澳亚集团的股价报收于1.880港元/股，当日涨幅高达13.25%。
这桩交易背后，是明治在华牛奶业务连续三年出现亏损的现实。明治的公告披露，从2023年到2025年，净销售额预计将分别是3.92亿元、4.03亿元和4.22亿元，而营业利润则是逐年亏损，分别是-4.91亿元、-1.44亿元、-1.55亿元。虽然销售额有缓慢增长，但亏损的问题一直未能解决。
界面新闻早前的报道指出，明治的高端化策略在中国市场遭遇了挫折。在北京一家盒马门店，明治的产品定价与本土品牌差距明显：明治醇壹低温牛奶售价19.9元/900毫升，相比之下，盒马自有品牌日日鲜鲜奶定价仅为7.8元/950毫升，三元72度鲜牛奶售价是9.9元/900毫升。到了2025年7月，明治新推出的“臻好喝牛乳”900毫升装，定价约30元，较日本本土的13-15元高出不少。
即便定价高昂，明治并未借此实现盈利。明治集团在5月16日公布的2025财年财报显示，截至3月31日，中国食品业务的销售额为282亿日元（折合约12.1亿元），同比增长了10.6%，但营业亏损达到了60亿日元（约2.6亿元），亏损额较上年同期增加了。再往前看2023财年和2024财年，明治中国的亏损额分别是37亿日元和71亿日元。
成本劣势让明治倍感压力。明治在业绩问答中坦诚，中国乳业完全由市场主导，伊利、蒙牛等大企业凭借庞大的采购量拥有更强的议价能力。明治的原料采购规模相对较小，导致生产成本较高。到了3月25日，明治对中国业务的减值损失已增至194亿日元（约8.32亿元），其中乳品与B2B业务减值27亿日元，巧克力业务减值88亿日元，冰淇淋业务减值79亿日元。
明治在公告中解释道：“近年来，中国牛奶市场、酸奶市场因消费者需求日趋多样化、销售渠道不断变化、竞争日益激烈，以及原材料和物流成本的提升，事业上面临的环境发生了很大的变化。”尼尔森IQ的数据表明，5月份，乳品全渠道销售额同比下滑了9.7%。面对这一市场环境，蒙牛在2025年的营收同比下降了7.3%，总额为822.449亿元；而伊利在同年营收的增长率仅为0.13%，总计为1159.31亿元。
来源：21世纪经济报道、界面新闻
