01、茅台提价，白酒板块集体上涨
7月20日，白酒板块呈现上扬态势。当日收盘，贵州茅台的股价上涨了5.95%，总市值攀升至1.66万亿元。在“领头羊”贵州茅台的带动下，金徽酒上涨了5.87%，山西汾酒上涨5.33%，五粮液上涨4.78%，迎驾贡酒上涨4.72%，泸州老窖更是大涨6.33%，古井贡酒则涨停。
市场分析指出，这次上涨与贵州茅台上周五晚间宣布的价格调整密切相关。“作为白酒行业中的一匹独苗，飞天茅台的每一次调整都牵动着市场神经，提价举动让在困境中挣扎的白酒行业迎来一丝转机。”
贵州茅台表示，此次提价是按照《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》执行的，秉持“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则，目的是为了维护市场秩序稳定。
根据“今日酒价”平台的数据显示，贵州茅台在7月17日晚间官宣提价后，7月18日及19日，500ml装飞天茅台的批发参考价有所上涨。2026年散瓶飞天茅台价格上涨了50元，达到1680元，2026年原箱飞天茅台价格上涨了70元，至1720元。不过到了7月20日，2026年原箱飞天茅台价格回落至1705元，2026年散瓶飞天茅台与前一交易日持平。
此前在7月15日，白酒概念股迎来久违的普涨行情，当时被称作“老登股”回暖。这次提价后的上涨，既给市场注入信心，也可能改善贵州茅台的业绩。值得注意的是，这已是贵州茅台在四个月之内的第二次提价。
贵州茅台在3月31日提价后的首个交易日，股价上涨了2.11%，但白酒板块整体并未出现同步上涨的情形。
对于本次板块整体上涨，除了茅台带来的示范效应外，市场另有解读：白酒行业最艰难的库存去化阶段或许已经接近尾声。
02、茅台深化改革，其他白酒公司依然承压
2026年初，贵州茅台公布了《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》。方案中提到，以自营体系零售价为基础，科学合理测算渠道利润率，据此确定销售合同价和佣金。“以市场为导向，构建‘随行就市、相对平稳’的自营体系零售价格动态调整机制。”
在本次提价之前，茅台刚召开了半年度市场工作会议。
7月13日，贵州茅台酒销售有限公司2026年半年市场工作会议召开，回顾总结上半年工作，并部署下半年任务。会议上，茅台方面表示，2026年是深入推进茅台酒营销市场化改革的开局之年。
“市场化改革”成为会议的焦点话题。茅台方称，市场化改革是茅台实现可持续发展的必然选择，也是基于当前形势的理性判断。“接下来半年，是深化市场改革、巩固当前优势的关键时期。”
在市场化改革之下，营收占比已经超过50%的自营体系备受关注。贵州茅台的产品依然通过直销与批发代理渠道进行销售。直销渠道包括自营渠道和“i茅台”等数字营销平台渠道；批发代理渠道则涵盖社会经销商、商超、电商等渠道。
2025年，贵州茅台通过直销渠道实现的营收已经超过了批发代理渠道，分别为845.43亿元和842.32亿元。
短短四个月之内，飞天茅台已经两次调整价格，这在以往几乎未曾发生。在白酒行业的深度调整期，茅台这艘巨轮依然坚持“随行就市、相对平稳”，体现出其在渠道方面拥有较高话语权。
但行业上半年的业绩预告显示，不少白酒企业仍面临净利润下滑或亏损的困境。由此可见，除茅台以外，白酒行业整体压力依然存在，市场分化态势持续增强。毕竟，茅台与普通白酒公司终究存在本质差异，茅台价格上涨，其他品牌难以同步跟进。
（文 | 张向阳，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）
