在全球产业周期共振、市场标的海量扩容、投资者持有体验痛点凸显的行业新阶段，公募主动投资早已告别 “明星基金经理单打独斗” 的旧时代。华夏基金立足近三十年投研积淀，于 2026 年 7 月 16 日正式发布主动投研 5.0 体系，以国际化、平台化、生态化三大主线完成全方位迭代升级，用组织化体系能力破解行业长期痛点，推动自身从 “中国本土资产专家” 向 “全球资产配置服务商”的转型，为公募行业投研全球化、体系化发展打造可落地实践样本。华夏基金总经理助理、股票投委会主任朱熠在中期投资策略会上完整阐释了这套全新体系的迭代逻辑、核心架构与长期价值。
迭代缘起：直面公募主动投资两大核心行业痛点
朱熠开篇直击主动投资行业长期存在的核心痛点，精准点出亿万投资者的共同困惑：“为什么我买的好像都是过去历史上业绩非常好的产品，但是为什么我买了之后它的表现就没有那么好了呢？”在他看来，这一常态化投资体验的背后，是传统“个人主导式”主动投资模式的固有底层缺陷，也是华夏基金重磅迭代主动投研5.0体系的核心初衷与核心动因。
首先，主动投资高度依赖基金经理个人能力，天然存在状态波动与能力天花板。朱熠以世界杯赛场球员状态作生动类比，球员赛场状态起伏不定，基金经理的投资判断同样存在个人状态波动。当下资本市场已然全球化、标的数量庞大且结构复杂，单一从业者的精力、认知与专业能力均存在天然边界，无法独立驾驭全品类资产、全行业赛道与多变的市场投资风格。最终导致投资者选基难、持基体验差的问题。
其次，资本市场全域扩容，彻底终结了“全能投资人”的时代，传统单打独斗模式已然失效。朱熠梳理二十余年行业变迁指出，早年A股仅900余只标的，个人完全有能力吃透全市场；而当前A股、港股、美股标的数量突破万只，叠加每年数百只新品持续上市、跨境交易品种不断丰富，市场复杂度呈指数级提升。个人投研能力早已无法覆盖全域市场，传统依靠个人单打独斗的投研模式彻底落伍，行业正式告别“全能投资人”时代。
针对行业两大核心痛点，朱熠提出三大核心破局思路，确立了主动投研5.0的升级核心：以体系化能力突破个人能力局限，以投研、产品、客户一体化生态打通服务闭环，以全球化视野适配高度联动的全球资本市场。
三十年五步迭代：投研体系从精英单兵作战到全球化组织体系跃迁
华夏基金自 1998 年成立起率先确立 “研究创造价值” 核心宗旨，三十年间投研体系伴随市场环境分五轮持续进化，每一次迭代均对应资本市场发展新阶段，5.0 体系是集前四代优势的集大成升级：
投研 1.0：聚焦搭建专业化研究团队，夯实精英投研基础，即依靠优秀研究员、明星基金经理打造投资竞争力。
投研 2.0：打造理论、系统、专家协同的立体作战体系，进行全品类产品布局。即率先布局消费、军工、医药等细分行业基金，实现权益产品多元化分层。
投研 3.0：可投资资产品类大幅拓宽，黄金、商品、ETF、期权等工具陆续上市，公司搭建资产配置中枢，融合量化模型与基本面研究，推动投研工作模块化、平台化运转。
投研 4.0：科技赋能多账户协同管理。即依靠数字化科技搭建标准化 + 个性化双线投资服务，创新多基金经理协作、多账户并行管理模式，适配大规模资产管理需求。
投研5.0：全域革新阶段。作为三十年投研体系的集大成升级，5.0体系顺应全球产业变革、中国企业出海、客户分层配置三大时代趋势，完成三大战略跃迁：从个体投研升级为组织体系驱动、从本土市场研究升级为全球产业研判、从产品供给导向升级为客户需求导向，正式形成国际化、平台化、生态化三位一体的全新投研范式。
三维核心升级路径：深度解读主动投研 5.0 核心框架
朱熠强调，主动投研5.0的核心价值，在于用成熟的组织体系厚度对冲市场不确定性，用集体能力突破个人能力天花板，通过国际化、平台化、生态化三大维度，全方位重构公募主动投资的核心壁垒。
国际化：先看世界，再看中国
5.0将国际化列为首要战略，颠覆传统“先国内、后海外”的滞后研究思维。当前全球市场高度联动，海外地缘、科技、产业变动快速传导至A股、港股，叠加中企全球化出海，单一本土视角无法精准研判产业价值。
华夏搭建“A+H+美股+新兴市场”全域研究体系，组建专属海外团队，深耕AI、智能驾驶、创新药等前沿赛道，常态化开展海外实地调研。投研坚持“重跟踪、重应对、轻预判”，以全球产业变化赋能国内投资决策。截至今年6月，在欧洲知名机构投资出版平台IPE发布的“2026全球资管500强”榜单中，华夏基金全球排名跃升至第72位，较上一年度大幅提升8位。
平台化：组织协同打破个人能力天花板
平台化是破解个体能力局限的核心抓手。华夏搭建“横向五位一体、纵向三级流转”投研架构，整合宏观、策略、行业、量化、全球研究多维协同，打通从研究调研到投资落地的完整链路，实现研究成果可沉淀、可复制、可复用。
公司划分七大专业化投研小组，精准锁定风格与赛道，保障全市场风格轮动下均有适配的投研力量。依托跨市场交叉验证，提前甄别产业景气、斩断风险传导，让组织综合能力彻底超越个人上限。
生态化：产品所见即所得，精准匹配客户真实需求
生态化核心是根治行业风格漂移、供需错配痛点。华夏通过强风控、长周期考核、能力圈绑定机制，严格规范产品持仓与风格，杜绝赛道随意切换，让投资者通过产品定位即可清晰预判产品属性，实现“所见即所得”。
同时摒弃“一款产品适配所有人”的误区，实行“一类需求对应一类产品”：以标准化工具服务机构配置，以千人千面定制方案匹配个人投资者，真正实现投研服务锚定客户真实财富需求。
业绩兑现与长期战略：迈向全球资产配置服务商
朱熠坦言，短期业绩可依托个人能力实现，但能够穿越牛熊周期、长期稳定持续的核心竞争力，只能来自持续迭代、不断进化的体系化投研能力。华夏主动投研5.0并非纸上理论，而是经过完整市场周期检验、可落地、可复制的实战体系，长期价值已被实打实的业绩兑现。
截至 2026 年 6 月 30 日，华夏基金近一年为投资者创造盈利 788 亿元，分红 3838 万元；旗下 18 只基金净值增长率超100%，11 只基金获银河证券三年期、五年期双五星评级，17 只基金近一年为投资者盈利超 10 亿元，为投资者创造丰厚回报。此外，根据国泰海通证券的数据，截至今年一季度末，华夏基金近5年绝对收益与超额收益在13家大型基金公司中双双位列行业榜首，绝对收益率达18.37%，超额收益率高达19.24%，充分证明了华夏基金跨市场周期持续创造超额阿尔法收益的能力。（排名数据来源：国泰海通证券，截至2026.03.31；银河证券，截至2026.05.29。历史数据不预示未来）
投研能力最终要落地于客户财富服务。投研体系、清晰产品线只是基础，真正的生态价值，是实现“合适的产品匹配给合适的客户”。依托专业的配置与财富管理团队，华夏基金既吃透全系产品的定位与风险收益特征，也精准匹配不同客户的资产现状、风险偏好与收益目标，提供千人千面的定制化配置方案，真正以产品组合助力客户实现长期财富目标。
立足全新发展阶段，主动投研5.0正式推动华夏基金完成战略升级，即从单一投研驱动迈向投研、产品、财富一体化生态驱动，从本土资产专家向着全球资产配置服务商稳步跃迁。目前公司已搭建覆盖境内外的完整产品矩阵与研究体系，可全面承接客户国内、海外的多元配置需求。未来，华夏基金将持续依托5.0体系的全球化、平台化、生态化优势，穿越市场周期波动，以体系长跑能力持续为投资者实现财富保值增值，重塑行业主动投资范式。
风险提示：文中历史业绩、排名、规模、榜单数据仅供参考，不预示未来收益；资本市场存在波动风险，基金投资有风险，入市需谨慎。
