财联社7月20日讯（编辑 潇湘）F/m Investments在华盛顿特区的办公室，离美联储总部开车只要几分钟。可自打美联储迎来新掌门人，这家公司的首席执行官Alexander Morris却觉得，这段物理距离在心理上被拉得无比漫长……
美联储主席凯文·沃什5月上任后，就开始对美联储的前瞻性沟通机制动刀。这一动作让Morris等市场参与者敲响了警钟——他们的投资策略，多少得靠预测美联储如何调整利率来运转。
“我们靠解读美联储的‘行话’，做起了相当不错的业务，”Morris说——他指的是美联储领导层惯用的、术语堆砌的沟通方式。“可沃什刚才说，今后要对我们保持沉默。”
对此，F/m Investments上周正式推出了“WarshGPT”。这款由人工智能驱动的工具，分析了沃什发布的近1800份文件和发言记录，目的是帮用户弄明白他可能怎么分析经济或货币政策相关的问题。这家公司管理着与通胀和美国国债挂钩的ETF。
用AI撬开沃什的嘴？
虽然这款聊天机器人叫“WarshGPT”，名字戏仿了OpenAI的ChatGPT，但F/m Investments实际上用的是Anthropic的Claude模型来搭建的。
这个工具的开发成本还不到1000美元，从动脑子到上线只花了短短两周，期间还找了美联储前官员和知名财经专栏作家当测试者，做了内测。
除了沃什的公开言论，这款产品还参考了经济和政治历史，保证回复有背景支撑。但F/m对WarshGPT的功能设了限：它不会用沃什的口吻说话，也不会给出前瞻性声明或预测。
F/m不是唯一一家正在重新琢磨策略和工具、想搞懂沃什领导下的美联储的大型机构。
瑞银也给客户搞了个交互式仪表盘，用来追踪美联储的政策基调。据这家瑞士投行的策略师Elena Amoruso介绍，这个工具能让用户客观评估沃什在会议期间的言论。
上个月沃什以主席身份第一次出席政策会议后，Amoruso告诉客户，沃什与政策相关的言论“压倒性地偏鹰派”。她说，这位央行负责人的立场不光取决于对通胀的判断，还源于他对劳动力市场和经济增长的看法。
“毫无疑问，这是含金量极高的数据集……因为在这里，真正体现了什么叫一字千金——字里行间都能掀起资本市场的巨浪，”Amoruso说。
在摩根大通资产管理公司，首席全球策略师David Kelly已经为美联储停止发布关键数据的情况准备了备选方案——比如美联储取消利率“点阵图”。Kelly表示，他的团队会更仔细地研究FOMC成员的讲话，判断他们接下来会怎么投票。
当然，Kelly也指出，美联储沟通方式的重大调整从宣布到实施可能要几个月。他说，最终决定可能不像某些人预期的那样激进。“正如美联储表示在根据经济形势调整利率时可以保持耐心一样，我们在调整资源配置时也可以保持耐心，”Kelly表示。
新时代的“公文包指数”
面对沃什执掌下“少说多做”、前瞻指引匮乏的美联储新时代，F/m Investments不过是众多严阵以待的金融机构之一。为了在投资中抢得先机，不少机构正纷纷把目光投向AI模型。
“无论美联储给的信息是多还是少，投资者都得去研判它未来的政策走向，”前美联储历史学家、现加州大学欧文分校经济学教授Gary Richardson说。“在信息受限的环境下，人们肯定会想尽办法去揣摩美联储的真实意图。”
不少投资者和美联储观察家眼下也在讨论，前美联储主席格林斯潘时期的沟通风格，会不会成为沃什治下的新常态。
Richardson指出，那个时代市场上流传着一个段子：格林斯潘哪怕只是随口说一句“晚上好”，都可能让股市来一场大震荡。财经媒体甚至催生了所谓的“公文包指标”——核心逻辑是，格林斯潘公文包的厚度，直接代表了他为调整利率而收集的经济证据有多少。
事实上，沃什已经放出明确信号，准备彻底扭转美联储的信息披露方式。在他专门设立的重塑美联储运作的专责小组里，核心议题之一正是优化央行的沟通机制。
业内统计显示，美联储6月份的政策声明——也就是沃什上任后的首份利率声明——只有约130个单词，比之前动不动就超过300字的篇幅大幅缩水。沃什本人也承认，这份声明确实“更短、更精炼”，而且刻意去掉了前瞻性指引。
据瑞银集团统计，在沃什掌印后的首场政策新闻发布会上，他只用5%的发言内容讨论政策相关核心话题。相比之下，该机构的数据显示，他的前任鲍威尔在常规会议中这一比例高达27%。
加州大学欧文分校的Richardson坦言，面对沃什带来的政策不确定性，普通散户投资者可能需要进一步分散资产组合。与此同时，那些想抢占先机的投资机构，则会不惜重金去挖美联储的前官员，试图靠这些“内部人”的经验，在低透明度的环境中做精准预测。
事实上，对于美联储未来几个月会怎么推政策，市场预期已经出现分歧。
根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，联邦基金期货交易员给出的定价显示，美联储9月加息的概率接近59%。另一边，Kalshi的预测市场交易员则认为，美联储在此次会议上维持利率不变的可能性最大。
“对普通投资者来说，要搞清楚当前局势已经很困难了，”Richardson表示。“今后情况会变得更艰难。”
